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合并银行和非银金融机构来看，再考虑到通胀的绝对水平，我们对于货币政策放松的预期不高，12-1月的一轮货币政策放松未来能否延续值得关注。从基础货币供给的角度来看，其余额同比增速1月末同比上涨4.9%，高于前值1.5%。此外，根据标准M2的定义，即四部门（家庭、政府、金融机构、非金融企业）持有的可动用的现金和存款，我们构建了新的广义货币供给指标（NM2），数据显示，其与M2的走势相似，但2017年以来绝对水平更低，反映了金融去杠杆力度更大的影响。不过，2018年7-12月，上述情况略有逆转，对应实体部门转而成为去杠杆的重点。1月NM2同比增长9.0%，高于前值8.2%，亦高于M2同比（8.4%），主要受银行超额备付金增加拉动。在政策刺激加杠杆初期，金融加杠杆更为明显，对应货币政策放松。

今年4月，杭州放宽落户政策，全日制大学专科及以上人才，在杭工作并缴纳社保的，可直接落户；8月，杭州提高应届高学历毕业生生活补贴政策，除补贴金额提高外，本科生留杭也有补贴。胡刚说，现在我国的区域发展特别强调中心城市对周边中小城市的带动作用。在长三角地区，除了上海这个超大城市，还有其他更多的中心城市发展起来，就能吸引更多的人口和产业集聚，带动周边中小城市发展，打造都市圈，进而带动整个长三角地区的发展。

可能是受制于加密货币市场的动荡以及政策的不确定性，比特大陆开始着手进入AI领域，研发内容包括AI芯片、板卡、服务器以及各种硬件和软件产品及客户开发平台。然而发力AI，也没有让比特大陆顺利登陆港交所完成上市。今年3月26日，比特大陆发布内部信表示：“这一轮IPO申请将于近日失效，未来会在合适的时间，重新启动上市工作。”

北京大学法学院教授刘剑文表示，个税改革有望今年进入相关立法程序，这次会进行综合与分类相结合的改革，哪些收入进入综合所得还需要讨论。个税改革方案会是个一揽子工程，部分收入综合纳税，可能会涉及税率的调整；综合征管模式，还会涉及个人自行申报的问题。

证监会指出，程序由现行的申请人先行筹备、证监会实施现场检查后再批准的做法，改为证监会先批准、申请人进行筹备并通过证监会现场检查后再开展业务。下一步，证监会将继续依法合规、稳妥有序推进公募基金管理人资格等许可的审批工作，推动证券基金行业健康规范发展。

金融机构方面，1月广义金融机构负债同比增速大幅上升至5.1%，央行对银行的扩表提供了大力的支持，但2月大概率会转而下降。如果金融机构负债增速持续回升，大体对应货币政策持续放松，按照历史数据推算，目前情况下，货币政策持续放松的条件需要看到GDP平减指数至少落至0.5%附近，这意味着PPI同比增速至少落至-2%附近，我们认为概率偏低。因此，目前我们仍然认为今年的货币政策大体上会延续2018年偏中性的情景，对应着金融机构负债增速稳定在3%左右，降息空间不大。而到2019年底，则需要转而担心通胀抬升以及由此引发政策收敛的风险（详见《2019，期待出清，谨防过热——2019年债务周期展望》，2018-12-20）。